Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed AS Meningkat Kembali, Harga Aluminium Bertahan di Level Tertinggi [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi SMM untuk 11.25

Berjangka: Pada sesi malam 24 November, kontrak aluminium SHFE 2601 dibuka di 21.415 yuan/ton. Setelah sedikit turun di bawah 21.385 yuan/ton, harga cepat pulih, mencapai tinggi 21.430 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 21.405 yuan/ton, naik 0,12%. Dalam hal irama fluktuasi, harga sesi malam tidak jatuh di bawah rendah sesi siang 21.295 yuan/ton, mengindikasikan dukungan kuat di level tersebut. Sementara itu, tinggi sesi siang 21.455 yuan/ton membentuk resistensi jangka pendek, yang gagal ditembus sesi malam, menunjukkan fluktuasi terbatas. Aluminium LME dibuka di $2.802,5/ton, mencapai tinggi intraday $2.817,5/ton, jatuh ke rendah $2.796/ton, dan ditutup di $2.813/ton, naik 0,18% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan 14.800 lot, dan posisi terbuka meningkat 830 lot menjadi 695.000 lot.

Front Makro: Bank sentral mengumumkan bahwa untuk menjaga likuiditas yang melimpah di sistem perbankan, People's Bank of China akan melakukan operasi MLF 1.000 miliar yuan pada 25 November 2025, dengan jangka waktu 1 tahun, menggunakan metode penawaran kuantitas tetap, suku bunga, dan harga berganda. (Bullish ★) Pada malam 24 November, Presiden Xi Jinping berbicara dengan Presiden AS Trump melalui telepon. Xi memaparkan sikap prinsipil China mengenai isu Taiwan, menekankan bahwa kembalinya Taiwan ke China merupakan bagian penting dari tatanan internasional pascaperang. China dan AS pernah berjuang berdampingan melawan fasisme dan militerisme, dan sekarang harus bersama-sama menjaga hasil kemenangan PDII. Trump menyatakan bahwa China memainkan peran signifikan dalam kemenangan PDII dan AS memahami pentingnya isu Taiwan bagi China. (Netral) Gubernur Fed Waller mengatakan ia menganjurkan pemotongan suku bunga pada Desember dan mengindikasikan bahwa data ketenagakerjaan September mungkin direvisi lebih rendah. (Bullish ★)

Fundamental: Secara inventaris, menurut statistik SMM, gabungan inventaris batangan aluminium di tiga wilayah domestik total 461.000 ton pada 24 November, naik 3.500 ton dari periode sebelumnya. Sementara itu, gabungan inventaris billet aluminium di dua wilayah adalah 90.000 ton, mengalami destocking 3.000 ton dari periode sebelumnya.

Pasar Aluminium Primer: Kontrak aluminium SHFE 12 terutama berfluktuasi selama sesi awal, dengan pusat harga melayang di sekitar 21.360 yuan/ton. Di timur Tiongkok, destocking balok aluminium terus berlanjut selama akhir pekan. Pemegang menawarkan harga setara hingga premium 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM saat pembukaan, namun dalam suasana musim sepi, pembeli downstream lebih memilih diskon. Transaksi aktual sebagian besar dilakukan dengan harga setara terhadap harga rata-rata SMM, dengan transaksi berikutnya sedikit melemah, dan beberapa transaksi sporadis terjadi dengan diskon 10~5 yuan/mt. Senin ini, indeks sentimen penjualan di pasar timur Tiongkok adalah 3,09, turun 0,02 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 3,06, turun 0,04 WoW. Harga A00 aluminium SMM ditawarkan pada 21.360 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, setara dengan kontrak Desember, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Perdagangan di pasar tengah Tiongkok tetap lesu pada Senin minggu ini. Sebelum pembukaan pasar, pemegang besar menjual volume yang signifikan, namun minat beli downstream lemah, dan pedagang mengalami penjualan yang buruk. Harga terus menurun dari setara dengan harga tengah Tiongkok sebelum pembukaan hingga diskon 20 yuan terhadap harga tengah Tiongkok, dengan volume perdagangan tidak menunjukkan perbaikan. Indeks sentimen penjualan di pasar tengah Tiongkok pada Senin minggu ini adalah 2,97, naik 0,01 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,92, turun 0,02 WoW. Harga tengah Tiongkok SMM ditutup pada 21.260 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 100 yuan/mt terhadap kontrak Desember, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -100 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Harga aluminium primer spot turun pada Senin minggu ini dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga A00 aluminium spot SMM ditutup pada 21.360 yuan/mt, sementara pasar aluminium bekas secara keseluruhan stabil. Memasuki akhir November, permintaan downstream untuk aluminium bekas menunjukkan perbedaan yang signifikan: permintaan untuk aluminium bekas yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap kuat dengan sedikit kenaikan, memberikan dukungan lebih untuk konsumsi, sementara permintaan untuk aluminium bekas yang digunakan dalam paduan aluminium tempa mulai menunjukkan tanda-tanda melemah. Namun, pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama, menjaga harga pembelian tinggi. Pada Senin minggu ini, aluminium bekas UBC bungkus utuh sebagian besar ditawarkan dalam kisaran 16.000-16.500 yuan/mt (tanpa pajak), dan aluminium bekas serpihan tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) sebagian besar ditawarkan dalam kisaran 18.000-18.500 yuan/mt (tanpa pajak). Kawat aluminium sadel bersih, skrap aluminium sobek tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), skrap velg roda, skrap aluminium cor mekanis, dan serutan aluminium bertahan stabil WoW, sementara UBC baled di Tiongkok Selatan naik 100 yuan/ton WoW. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2,501 yuan/ton, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium terang telanjang di Jiangsu adalah 881.3 yuan/ton. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melayang di level tinggi minggu ini, dengan kisaran harga utama untuk skrap aluminium sobek tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) kemungkinan berfluktuasi antara 17,800-18,600 yuan/ton. Sisi pasokan, pola ketat penawaran-permintaan di pasar skrap aluminium sulit berubah dalam jangka pendek, tetapi seiring harga aluminium primer berfluktuasi di level tinggi, ketakutan terhadap harga tinggi mungkin mengintensifkan, dan keinginan untuk mengikuti kenaikan harga di beberapa daerah mungkin melemah. Secara keseluruhan, pasar akan melanjutkan tarik-menarik tingkat tinggi antara penjual dan pembeli, dan disarankan untuk melacak secara ketat tren harga aluminium primer dan penyesuaian strategi pengadaan perusahaan hilir.

Paduan Aluminium Sekunder:Kontrak berjangka paduan aluminium yang paling banyak diperdagangkan 2601 dibuka di 20,690 yuan/ton pada Senin minggu ini, berfluktuasi naik di sesi pagi untuk mencapai level tertinggi intraday 20,690 yuan/ton, kemudian turun sedikit, dan menutup sesi pagi di 20,535 yuan/ton, naik 75 yuan/ton atau 0.36% dari hari perdagangan sebelumnya, dengan pergerakan berjangka terutama didorong oleh penutupan posisi short. Pasar saat ini mempertahankan pola konsolidasi, dengan tren kenaikan sebelumnya tidak berubah. Dalam jangka pendek, fokus pada level support di 20,535 yuan/ton dan level resistance di 20,690 yuan/ton, menunggu sinyal rebound lebih lanjut. Pada Senin, pasar aluminium domestik menunjukkan tren penyesuaian kisaran sempit. Harga spot aluminium A00 SMM dikutip di 21,360 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar aluminium sekunder, harga ADC12 bertahan di 21,350 yuan/ton, sementara sebagian besar harga skrap aluminium di sisi bahan baku tetap datar, dengan aktivitas perdagangan yang stabil di pasar. Dalam jangka pendek, harga ADC12 memiliki ruang penurunan terbatas yang didukung oleh biaya dan pasokan, tetapi penurunan harga aluminium dan permintaan yang hati-hati menekan momentum rebound. Diperkirakan ADC12 akan bergerak sideways dalam kisaran 21.200–21.500 yuan/mt dalam jangka pendek. Di sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri tetap stabil dalam kisaran 2.600–2.630 dolar AS/mt, dengan kerugian impor langsung melebar hingga di atas 500 yuan/mt, menjaga jendela impor tetap tertutup.

Ringkasan Pasar Aluminium:Secara keseluruhan, dari sisi makro, kebijakan moneter Federal Reserve AS menunjukkan divergensi, dengan sentimen makro luar negeri cenderung hati-hati; bank sentral melakukan operasi MLF sebesar 100 miliar yuan, memberikan kondisi makro domestik yang menguntungkan. Tingkat harga aluminium sebelumnya telah menekan konsumsi, menunda sebagian permintaan, sementara fundamental memberikan dukungan tertentu bagi harga. Di luar negeri, kemajuan pemotongan produksi di pabrik aluminium Islandia tetap menjadi fokus utama. Harga aluminium diperkirakan akan bergerak di level tinggi dalam jangka pendek.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]